文 | 半导体产业纵横

在半导体行业这个充满变数和竞争的边界，每一季度的事迹论说皆如同业业的晴雨表，响应着各厂商的隆替千里浮。

跟着各泰半导体公司继续公布最新季度事迹施展，万众的焦点落在英伟达身上。

当天，这一谜题，得以揭晓。

英伟达营收又双叒创历史新高

英伟达扬弃 2024 年 10 月 27 日的 2025 财年第三季度财报裸露，本季度营收为 350.8 亿好意思元，环比增长 17%，同比增长 94%，创历史新高。净利润达 193.09 亿好意思元，环比增长 16%，同比增长 109%；毛利率 74.6％高涨了 0.6 个百分点。

英伟达推测，其第四季度营收将进一步增长至 375 亿好意思元，高下浮动 2%。这一预测略高于分析师的平均预期，裸露了英伟达对改日阛阓的信心。

分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。该季度数据中心业务营收为 308 亿好意思元，高于阛阓预期的 295.3 亿好意思元，与上年同期比较增长 112%，与上一财季比较增长 17%。

在其他业务方面，手脚英伟达的"本钱行"，游戏业务第三财季营收达到了 33 亿好意思元，与上年同期比较增长 15%。此外，专科可视化业务营收为 4.86 亿好意思元，与上年同期比较增长 17%，与上一财季比较增长 7%。汽车业务营收为 4.49 亿好意思元，与上年同期比较增长 72%，与上一财季比较增长 30%。

在具体居品方面，英伟达 CFO 科莱特 · 克雷斯（Colette Kress）默示，H200 芯片的销售额在第三季度大幅增长至两位数，公司依然在第三财季向客户寄出了1.3 万个 Blackwell 芯片样品，推测将在第四财季托福比此前预期更多的 Blackwell 芯片。不外，推测在2026 财年的多个季度内，Blackwell 将捏续"供不应求"。

群众半导体厂商 TOP10，是否易主？

在 WSTS 发布的 2024 年第二季度群众 TOP15 半导体厂商名次论说中，英伟达是群众最大的半导体公司、三星以 207 亿好意思元位居第二名、博通排名第三名、英特尔第四名、SK 海力士第五名、高通第六名、好意思光第七名、AMD 第八名、英飞凌第九名、联发科第十名、TI 十又名、ST 十二名、恩智浦十三名、铠侠十四名、亚德诺十五名。

跟着 15 家头部半导体厂商第三季度财报发布，可对群众半导体厂商排名更新和分析，以下是各厂商最新营收情况：

英伟达该季度营收 350.8 亿好意思元，环比增长 17%，同比增长 94%。

三星电子肃穆半导体业务的成就惩办决策（DS）部门销售金额为 29.27 万亿韩元（约 210 亿好意思元），低于阛阓预期的 30.53 万亿韩元，买卖利润为 3.86 万亿韩元，低于阛阓预期的 6.66 万亿韩元，比较第二季的 6.45 万亿韩元更是大跌逾越 40%。

博通在扬弃 2024 年 8 月 4 日的 2024 财年第三季度营收 130.72 亿好意思元，较上年同期增长 47%，GAAP 筹备准则下博通第三财季的净利润失掉达 18.75 亿好意思元，同比暴降 157%，由盈转亏。

英特尔第三季度总营收为 132.84 亿好意思元，同比下降 6%，环比增长 4%，高于阛阓平均预期的 130.2 亿好意思元；按 GAAP 筹备，净失掉高达 166.39 亿好意思元，而前年同期净利润达 2.97 亿好意思元，同比由盈转亏。

SK 海力士2024 财年第三季度勾通并收入为 17.5731 万亿韩元（约 130 亿好意思元），买卖利润为 7.03 万亿韩元，净利润为 5.7534 万亿韩元。2024 财年第三季度买卖利润率为 40%，净利润率为 33%。

高通在扬弃 2024 年 9 月 29 日的 2024 财年第四季度经调遣营收 102.44 亿好意思元，同比增长 19％，净利润 29.20 亿好意思元，每股收益为 2.59 好意思元，均同比增长 96％。

好意思光在扬弃 2024 年 8 月 29 日的 2024 财年第四财季论说裸露，好意思光完结 77.50 亿好意思元收入，环比提高 13.79%，同比提高 93.27%。按 GAAP 筹备，毛利率为 35.3%，较上一财季提高 8.4%；净收入 8.87 亿好意思元，环比增长 167.19%。

AMD第三季度买卖额达 68 亿好意思元，同比增长 18%，环比增长 17%，阛阓预期 67.1 亿好意思元；毛利率为 50%，筹办收入 7.24 亿好意思元，净收入 7.71 亿好意思元。

英飞凌在扬弃 2024 年 9 月 30 日的 2024 财年第四季度营收为 39.19 亿欧元（约 41.30 亿好意思元），利润达 8.32 亿欧元，利润率为 21.2%。

联发科第三季度完结营收 1318.13 亿元新台币（约 40.49 亿好意思元），同比增长 19.7%，环比增长 3.6%。同期，联发科完结净利润 255.9 亿元新台币，同比增长 37.8%，环比下降 1.4%。净利润率 19.4%，同比增多了 2.5%，环比减少 1%。

TI第三季度财务论说裸露，买卖收入为 41.5 亿好意思元，净收益为 13.6 亿好意思元，每股收益为 1.47 好意思元。

意法半导体第三季度净营收 32.5 亿好意思元；毛利率 37.8%；买卖利润率 11.7%，净利润 3.51 亿好意思元。

恩智浦第三季度营收同比下降 5.4% 至 32.5 亿好意思元，略低于分析师预期的 32.6 亿好意思元；调遣后每股收益 3.45 好意思元，上年同期为 3.7 好意思元，分析师预期 3.42 好意思元。

铠侠在扬弃 2024 年 9 月 30 日的 2024 财年第二季度的事迹施展强盛。该季度完结营收 4809 亿日元（约 30.76 亿好意思元），较上一个财季增长 12.22%，险些是前一财年的两倍。净利润达 1062 亿日元，环比增长了 52.15%，净利润率为 22%，较上一个财季上升了 6%。

亚德诺在扬弃 8 月 3 日的 2024 财年第三季度财报中，营收为 23.12 亿好意思元，同比缩短 25%（前年同期为 30.76 亿好意思元）；毛利润为 13.11 亿好意思元，毛利率 56.7%，同比缩短 7.1%。

据此不雅察，依据各泰半导体领军企业最新公布的事迹数据，群众半导体厂商 TOP10 的排名已有所调遣，最新筹备准则下的排名应如下所示：

联发科则以 40.49 亿好意思元的营收位列第十又名，意法半导体与恩智浦均以 32.5 亿好意思元的营收比肩第十二名，铠侠则以 30.76 亿好意思元的营收紧随后来，位列第十三名；终末 ADI 以 23.12 亿好意思元的营收，位列第十四名。

相较于此前 WSTS 的第二季度群众 TOP15 半导体厂商排名，在本季度，英特尔和博通的位置发生交换，联发科跌出榜单，TI 荣登第九名的位置，英飞凌小幅下滑至第十名。

芯片巨头，命各不同

本季度，各芯片巨头聚焦在各自的边界，积极搪塞不同阛阓的变化。在这场变革的波澜中，有的公司乘风破浪，收拢机遇完结了事迹的飞跃；有的却在倾盆波澜中艰巨抗击。

好命的英伟达，也要搪塞变革

自本年事首以来，英伟达的股价在 AI 波澜的激动下已高涨近两倍。大摩分析师在论说中默示："咱们推测英伟达的数据中心业务将在改日 5 年景为主要增长引擎，因为对生成式 AI 的温存为 AI/ 机器学习的硬件惩办决策创造了建壮的环境。"

联系词，从已公布三季度财报的芯片巨头来看，AI 需求可能正在放缓。英伟达的财报中也不错看到这一信息。

天然英伟达第三财季的事迹全面超预期，对于第四财季的营收推测也超出了阛阓平均预期，但公司盘后股价在财报发布后依然下降，裸涌现英伟达由 AI 驱动的惊东说念主增长大要已招揽到了一些成分牵制。天然英伟达的事迹仍在高速增长，但增速正在迟缓放缓。公司第三财季营收同比增长 94%，而前年四季度到本年第二季度，增速别离为 265%、262% 和 122%。

存储的蛋糕，分得并不均匀

AI 带来的浩大蛋糕，也并非悉数厂商皆能分得到。以存储为例，有的存储公司施展鹤立鸡群，也有的公司施展欠安，阛阓情状屡受挤压。

最具代表性的即是 SK 海力士与三星。

第三季度，SK 海力士营收、利润均鼎新高。其将出色的事迹归因于 HBM 和高端 NAND 闪存等高端居品的强盛销售。

HBM 是 SK 海力士的主要收入和利润开首，因该公司从英伟达和 AMD 等公司对高端内存芯片的 AI 驱动需求中获益最多。SK 海力士在声明中默示：" HBM 销售施展出色，较上季度增长逾越 70%，较前年同期增长逾越 330%。"

SK 海力士推测第四季度 HBM 销售将占其总 DRAM 收入的 40%，高于第三季度的 30%。推测跟着群众科技公司赓续开辟生成性 AI，AI 办事器对内存芯片的需求将在来岁进一步增长。

SK 海力士默示已初始量产更先进的 12 层 HBM3E 芯片，并筹办按筹办从第四季度初始向英伟达偏执他客户供应最新址品。因此，HBM 销售将从第三季度的 30% 上升至第四季度的 40%。由于销售主要纠合在高利润的高端居品上，DRAM 和 NAND 的平均售价也较上季度高涨了 10% 傍边。

对于第四季度和 2025 年的推测，SK 海力士默示，尽管 HBM 和 eSSD 等 AI 办事器的内存需求本年显贵增长，但这一趋势推测将在本年第四季度和 2025 年赓续保捏。

同为存储大厂的三星则施展平平。天然其第三季度的销售额和运渔利润略高于预期，但芯片部门的盈利武艺比较上季度却大幅下降。

三星默示，存储芯片部门的东说念主工智能和传统办事器居品需求强盛，但"库存调遣"对出动需求产生了负面影响，同期"中国传统居品供应增多"也带来了挑战。此外，受东说念主工智能的激动，三星的代工部门对先进节点的需求激增；联系词三星默示，出动和 PC 居品的需求未达预期。

分析师将三星电子近期的逆境归因于内存阛阓需求疲软以偏执在 HBM 边界竞争力过期。论说称，跟着出动和个东说念主电脑芯片需求放缓，三星可能因 DRAM 供应充足而失去内存阛阓的蛊卦地位。三星在 HBM 阛阓也遇到了艰苦，三星电子未能通过英伟达的经历测试，无法供应给最新的 AI 芯片，而 SK 海力士则先一步初始量产。

不外也有分析师觉得三星电子可能在来岁上半年出现转变。

数据中心的战争，也越发浓烈

在 PC 阛阓放缓的布景下，英特尔将要点转向数据中心业务，试图以此手脚新的增长点。尽管濒临 AMD 等竞争敌手的强盛挑战，但英特尔凭借其在办事器处理器边界的深厚蚁集，依然保捏了阛阓最初地位。

如今，这一情况正在发生一些变化。

AMD 很早就有在积极开拓办事器 CPU 阛阓，然而在七八年前，其在办事器 CPU 阛阓的份额仅唯一个位数。然而跟着 Zen 架构的见效推出，并转向接纳台积电先进制程代工，以及后续居品的捏续迭代，AMD EPYC 系列办事器 CPU 得回越来越多的客户的认同和接纳，在办事器 CPU 阛阓的份额得到了飞速增长。

左证 AMD 公布的 2024 年第三季财报裸露，该季 AMD 的数据中心部门营收达到创记录的 35.49 亿好意思元，同比增长 122%，环比增长 25%。比较之下，英特尔公布的 2024 年第三季财报裸露，该季度英特尔数据中心和 AI 业务营收同比增长 9% 至 33.49 亿好意思元。

理解，在 2024 年第三季度，AMD 的数据中心业务的营收初次逾越英特尔。这主要收成于 AMD Instinct GPU 出货量的强盛增长和 AMD EPYC CPU 销售的增长。特地是跟着 AMD EPYC CPU 得回了优于英特尔 Xeon CPU 的竞争上风，英特尔不得不以大幅扣头出售其 Xeon CPU，这缩短了公司的收入和利润率。

如今，英特尔正在死力提高器居品的竞争力，比如新的旗舰级 Xeon 6980P " Granite Rapids "处理器中枢数目达到了 128 核，售价也高达 17800 好意思元，这是该公司有史以来最高尚的法子 CPU。比较之下，AMD 最高尚的 96 核 EPYC 6979P 处理器售价仅 11805 好意思元。要是阛阓对于英特尔 Xeon 6900 系列处理器的需求仍然很高，何况该公司不错多数供应这些 CPU，那么英特尔的数据中心业务收入可能会重回正轨，在四季度重新逾越 AMD。然而，英特尔仍然必须提高其 Granite Rapids 居品的产量。

在这场浓烈的半导体行业竞赛中，英伟达虽暂居最初，但也濒临着诸多挑战与变数。AI 需求增速的放缓犹如一派阴云开云官方，给其改日的高速延长之路带来了不深信性。而其他芯片巨头们也并未住手追逐的脚步。