可能好多东说念主莫得思到，销量仅次于比亚迪的奇瑞开云官方，到当今照旧莫得上市。

2 月 28 日，奇瑞汽车厚爱向港交所递交 IPO 苦求，揭开了这家中国大型车企的财务面纱。招股分解书贯通，奇瑞汽车在 2022 年、2023 年及 2024 年 1 — 9 月的营收差别为 926.18 亿元、1632.05 亿元和 1821.54 亿元，展现出强盛的增长势头。

建立于 1997 年的奇瑞汽车，总部位于安徽芜湖，旗下领有奇瑞、捷途、星途、iCAR 和智界五大品牌。

奇瑞汽车的上市之路可谓一波又起。自 2004 年运转的 20 年间，奇瑞屡次尝试通过不同路子上市，包括讨论通过安徽巢东股份借壳上市、与江淮汽车交叉抓股、尝试在港股和 A 股上市等，但因各式原因均未能收尾。

奇瑞汽车于 1997 年在安徽芜湖降生，咫尺是中国大型车企里惟一莫得上市的「独苗」。比拟之下，其他自主品牌头部车企早已登陆成本市集，长安 1997 年上市，比亚迪、长城、祥瑞则差别在 2002 年、2003 年和 2005 年收尾上市。

这次 IPO 苦求，奇瑞汽车频年来的财务情状初次公开，到底成色怎样？奇瑞的上市之路为怎样此侘傺？

利润超上汽 + 长安

投入 2025 年，智能驾驶时间的普及与平权已成为汽车行业竞争的焦点。而关于奇瑞汽车而言，除了这些外，还有另一个进军就业——冲击 IPO 上市。

在本年 2 月举办的奇瑞 2025 年度干部大会上，尹同跃再次明确，2025 年奇瑞要完成企业上市、年度筹画概念、关节能力莳植和要紧关节时间袭击四大任务，扩充品牌、全面国际化、管制和文化四大变革。

奇瑞汽车这次冲刺 IPO 的信心，主要源于其出色的事迹阐扬。凭证招股书，奇瑞汽车从 2022 年到 2023 年，营收收尾了显赫增长，从 926.18 亿元跃升至 1632.05 亿元，增长率高达 76.2%。更为亮眼的是，2024 年前 9 个月，奇瑞汽车的营收还是达到 1821.54 亿元，越过 2023 年全年营收。

车展上的奇瑞站台 | 图片开始：视觉中国

在利润方面，奇瑞汽车通常阐扬优异。2022 年，奇瑞利润为 58.06 亿元，而到 2023 年，这一数字增长至 104.44 亿元，年度利润增长率接近 80%。2024 年前 9 个月，奇瑞利润已达到 113.12 亿元，越过 2023 年全年水平。

这也让奇瑞汽车在国内上市车企中位居前线，越过上汽和长安总额。2024 年前三季度，国内主要车企的归母净利润差别为：广汽集团 1.2 亿元、上汽集团 69.07 亿元、长城汽车 104.28 亿元、长安汽车 35.8 亿元、比亚迪 252.38 亿元、赛力斯 40.38 亿元。

奇瑞汽车的利润水平得以抓续攀升，主要收成于其高销量和较高的毛利率。2024 年，奇瑞汽车全年销量达到 260.39 万辆，同比增长 38.4%，创下历史新高。

奇瑞汽车的合座毛利率在 2022 年、2023 年及 2024 年前三季度差别为 13.8%、16.0% 和 14.8%，其中乘用车毛利率差别为 13.0%、15.9% 和 14.7%。毛利率的莳植，部分归功于奇瑞及捷途品牌单车均价的显赫增长。2022 年至 2024 年前三季度，奇瑞及捷途品牌平均销售单价增长率差别为 32.8% 和 36.4%，成为单车毛利增长的进军推能源。

同期，奇瑞汽车在国外市集的高订价策略和国外收入的高占比，进一步因循了其毛利率的增长。2022 年至 2024 年前三季度，国外市集单车平均售价增长率达 20.6%。2023 年及 2024 年 1 至 9 月，奇瑞汽车从国外市集取得的收入差别为 330.65 亿元、794.8 亿元及 801.48 亿元，占同期公司总收入的比重差别为 35.7%、48.7% 及 44%，贯通出国外市集对奇瑞汽车事迹的强盛孝敬。

跟比亚迪不同，奇瑞汽车选拔「燃油车 + 新能源车」并进的家具路子。同期，它亦然国内少数燃油车销量仍在增长的车企之一。2022 年至 2024 年前三季度，奇瑞来自燃油车的收入差别为 702.6 亿元、1433 亿元和 1362 亿元，占公司交易收入的 76%、87.8% 和 74.8%，占比均越过 70%。

在新能源方面，奇瑞「起个大早，赶个晚集」。不外，2023 年景为奇瑞在新能源畛域的升沉点。尽管当年新能源销量仅为 7.9 万辆，占比 4.9%，但 2024 年新能源销量达 58.3 万辆，同比暴增 232.7%。其中，与华为长入打造的智界 R7，上市两月就成为 25 万元以上纯电 SUV 销冠。

20 年侘傺上市路

归来以前 20 年的 IPO 之路，奇瑞先后尝试过借壳重组等多种上市方式，但均未有恶果。

奇瑞汽车最早于 2004 年运转寻求上市，领先是讨论通过借壳安徽巢东股份或与江淮汽车彼此抓股的方式收尾上市。然而，由于奇瑞与上汽集团的股权关系尚未明确，初次上市尝试最终未能告捷。

随后在 2007 年，奇瑞控股董事长尹同跃公开暗示将尽快启动上市融资野心。2008 年，奇瑞加快激动上市准备就业，包括剥离非中枢金钱、打包优质金钱、完成股份制更正等，并建立了奇瑞汽车股份有限公司。随后，奇瑞向中国证监会提交了上市材料。

然而，2008 年人人金融危险爆发，国内股市遭受「股灾」，证监会暂停了 IPO 审核。此外，奇瑞 2008 年交易利润亏本 1.94 亿元，尽管取得 4.7 亿元政府补贴后收尾盈利，但这一财务阐扬仍不及以因循其上市野心。因此，即便 IPO 规复后，奇瑞的上市之路也只可遗弃。

与华为融合的智界 R7 | 图片开始：视觉中国

2009 年，跟着股票市集逐步回暖，年内逾千只股票涨幅翻番，汽车板块个股更是收尾了 3 到 4 倍的涨幅。在此布景下，奇瑞再次启动 IPO 野心。然而，在准备上市文书材料经过中发现，投资方上海湖山投资的最终抓有东说念主数目繁密，导致公司股东东说念主数远远越过证监会法规的 200 东说念主上限。由于这一问题一时难以惩办，奇瑞的上市野心再度中止。

这也让奇瑞错过了上市良机。从 2003 年到 2011 年，奇瑞汽车集中 10 年稳居自主品牌销量第一，成为自主品牌的「一哥」。

然而，奇瑞汽车事迹运转下滑因循，导致资方对其耐性逐步残害。奇瑞的上市野心逐步千里寂，IPO 之路堕入停滞。在 2009 年至 2012 年间，奇瑞汽车的交易利润抓续亏本，差别为 -5.56 亿元、-8.74 亿元、-4.15 亿元和 -3.4 亿元，累计亏本越过 20 亿元。

2016 年，奇瑞汽车再次尝试通过「借壳」方式收尾上市，概念锁定同为安徽企业的海螺型材。奇瑞新能源野心通过海螺型材的壳资源完成上市。然而，只是两个月后，海螺型材秘书闭幕权术这项收购。闭幕的原因在于奇瑞新能源尚未单独取得新能源汽车分娩天禀，而这一天禀的取得对奇瑞新能源金钱、业务好意思满性和零丁性具有进军影响。由于无法餍足关系要求，奇瑞的借壳上市野心再次搁浅。

奇瑞汽车的 IPO 之路充满了侘傺与挑战。尽管其从未罢手过上市的死力，但受制于事迹下滑、资方撤资以及政策为止等身分，上市野心屡次受挫。尽管如斯，奇瑞汽车依然在束缚优化本身业务、莳植财务阐扬，并积极寻求新的上市契机。

股权和债务是「拦路虎」

奇瑞汽车的 IPO 之路充满曲折，复杂的股权结构和债务问题成为其主要艰苦。

奇瑞领先以"安徽汽车零部件工业公司"口头建立，因零落分娩天禀，早期只可「暗暗摸摸」造车。这一阶段，奇瑞的分娩和销售活动受到极大为止。

在国度相关部委和上海、安徽两地政府的融合下，2000 年底，上汽集团选择奇瑞 20% 股权，奇瑞厚爱取得国度家具目次经验，成为正当整车分娩企业。这一滑折点为其快速发展奠定了基础。2000 年，奇瑞产量仅 2000 台，但到 2001 年 12 月，其第三万台汽车下线，销量一年内增长 14 倍。

跟着奇瑞的崛起，上汽集团不再餍足于仅抓有 20% 的股权，试图通过控股将其纳入合座政策，但两边谈判未果。2003 年 6 月，上汽撤出 20% 股份，收尾融合关系。

被装璜成「礼品包装」的奇瑞电动车 | 图片开始：视觉中国

在上汽集团撤资后，奇瑞汽车的股权结构逐步复杂化，引入了芜湖国资、安徽省信用融资担保集团、立讯精密、宁德期间等多方股东。

为激动上市，奇瑞通过金钱剥离、股份制更正和业务瘦身等举措，试图厘清股权结构并聚焦中枢业务。2008 年，奇瑞完成非中枢金钱剥离和股份制更正，厚爱建立奇瑞汽车股份有限公司。2013 年，奇瑞将微车及部分整车业务剥离至母公司奇瑞控股，专注乘用车畛域；2014 年，零部件业务也合座打包剥离。2022 年，在引入立讯精密行动政策投资者后，奇瑞秘书「混改透顶完成」。

在冲击港股 IPO 前，奇瑞还完成「股东下千里」操作，简化股权层级并明确股权分散，但也使其成为一家莫得内容限定东说念主的企业。调治前，芜湖投资控股、瑞创、立讯差别抓有奇瑞控股 29.47%、27.20% 及 21.16% 的股权；调治后，三者成为奇瑞汽车平直股东，抓股比例差别为 21.17%、11.51% 及 16.83%。奇瑞的股权重构与混改，是其为上市铺路的关节举措。

与此同期，债务问题亦然奇瑞上市的进军艰苦。在债务与亏本的双重重压下，奇瑞试图通过混改引入政策投资者，冉冉缓解璧还务压力，并优化了资金结构。

2018 年，奇瑞汽车启动夹杂统统制改动，挂牌出售奇瑞控股与奇瑞股份的部分股份。2019 年，青岛五说念口出资 196 亿元，差别收购奇瑞控股 51% 的股权和奇瑞股份 35.58% 的股权，成为两家公司的第一大股东。

这一往来为奇瑞带来了资金支抓，但青岛五说念口后续未能承担奇瑞方式的摘牌资金。随后在 2022 年，立讯精密出资百亿元取代青岛五说念口，成为奇瑞汽车新的政策投资者。同期，国轩高科也入股奇瑞。

跟着政策投资者的投入，奇瑞汽车的债务压力冉冉缓解：流动欠债净额方面，奇瑞 2023 年末为 173.88 亿元，2024 年第三季度末降至 44.1 亿元，贯通出债务压力的显赫放松；现款及现款等价物方面，2022 年末为 126.86 亿元，2023 年末增至 350.48 亿元，2024 年第三季度末进一步增至 419.38 亿元，标明奇瑞的资金储备愈加充裕。

站在中国新能源汽车销量越过 1000 万的进军节点，奇瑞的成本化进度已非凡企业个体真义。它的港股上市不仅是为 20 年长跑画下停止符开云官方，更是中国汽车产业「换说念超车」的缩影。转换者的长跑莫得极度。畴昔要是能袭击智能化短板、莳植新能源占比，并有用管制地缘风险，奇瑞有望投入国际一线车企阵营。